上市第一年，拉芳家化業(yè)績突遭變臉。

近日，拉芳家化公布其2017年年報顯示，其營業(yè)收入9.81億元，同比下降6.47%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比下降7.64%。除此之外，庫存激增，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)大幅下降，股價更是跌幅達(dá)68%，使得拉芳家化陷入經(jīng)營困境。

據(jù)此，就財報相關(guān)問題，時間財經(jīng)采訪拉芳家化，截止目前尚未收到回復(fù)。

業(yè)績雙降股價持續(xù)下跌一年

在拉芳家化公布的2017年年報，時間財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，其2017年營業(yè)收入9.81億元，同比下降6.47%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比下降7.64%。

與此同時，今年一季度，拉芳家化延續(xù)下滑勢頭，營業(yè)收入為2.21億元，同比下降5.94%;凈利潤4494萬元，同比增長31.94%，此增長主要源自投資收益。

在上市之前，拉芳家化營業(yè)總收入和凈利潤曾經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)增長。據(jù)公開資料顯示，2012年至2016年，拉芳家化營業(yè)總收入分別為7.5億、8.2億、9.3億、9.8億和10.5億元，凈利潤為0.8億、0.95億、1.26億、1.43億和1.49億元，呈逐年上升趨勢。

對于上市首年變臉，拉芳家化在年報中解釋為市場競爭持續(xù)加劇，原材料棕櫚油價格上漲、網(wǎng)上零售等新興業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及人工成本逐年增加等因素影響所致。據(jù)第一季度財報顯示，一季度拉芳家化支付給職工的現(xiàn)金同比上漲32.01%。

與之相對應(yīng)的則是拉芳家化股價的跌跌不休。除了上市第一波上漲，拉芳家化已經(jīng)持續(xù)下跌一年多，股價從最高時的72.74元跌到了5月1日收盤的23.21元，跌幅達(dá)68%。

拉芳家化董事長吳桂謙曾以競價交易方式增持公司股份，但依然難擋股價頹勢。

品牌老化 高端產(chǎn)品無人識

據(jù)拉芳家化2017年年報顯示，過去一年里，拉芳家化日化類產(chǎn)品同樣出現(xiàn)銷量陡降情況，經(jīng)銷商渠道貢獻(xiàn)收入下滑，激增2.66億元庫存等情況。雖然拉芳家化將其解釋為受外部環(huán)境影響，但業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為是拉芳品牌老化，新渠道拓展不力所致。

時間財經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，拉芳家化的主營業(yè)務(wù)是日用化學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括洗發(fā)水、護(hù)發(fā)素、沐浴露、香皂、膏霜等洗護(hù)沐產(chǎn)品，旗下?lián)碛?ldquo;拉芳”、“美多絲”、“雨潔”、“繽純”、“圣峰”等多個核心品牌。售價在20-30元之間不等。前期曾走“農(nóng)村包圍城市”的市場拓展路線，依靠性價比占領(lǐng)三四線城市。根據(jù)尼爾森統(tǒng)計數(shù)據(jù)，拉芳在國內(nèi)洗發(fā)水市場中占比不超過3%，排名前十。

立白集團(tuán)某不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對時間財經(jīng)談到，2014年滋源無硅油洗發(fā)水推出后，中國洗發(fā)水市場借由消費(fèi)升級的浪潮重塑了用戶消費(fèi)習(xí)慣，年輕消費(fèi)者愿意為高端、健康、個性化的洗發(fā)水買單。但此時的拉芳家化品牌已經(jīng)老化，處于大多年輕消費(fèi)者的遺忘區(qū)，意識到危機(jī)后開始大量推出新產(chǎn)品走高端路線，但是并沒有整體產(chǎn)品的戰(zhàn)略規(guī)劃，在品牌調(diào)性并未提升的情況下，大量高價新產(chǎn)品自然無人買賬，最終導(dǎo)致存貨大漲。

時間財經(jīng)走訪北京地區(qū)多個超市發(fā)現(xiàn)，拉芳家化的貨架上擺滿了美多絲、陶然、曼斯娜等多個高端洗發(fā)子品牌，售價在70-120元之間，但卻無人惠顧;新產(chǎn)品嬌草堂去屑潤膏所屬類別混亂，甚至有消費(fèi)者不知道它到底是洗發(fā)水、護(hù)發(fā)素還是護(hù)發(fā)精油，其品名“嬌草堂”也沒人知道，貨架前無人問津。

新渠道拓展不力電商渠道受挫

另外，拉芳家化落后的銷售模式也飽經(jīng)詬病。面臨消費(fèi)升級，成功的大型日化企業(yè)大多以KA賣場(營業(yè)面積、客流量和發(fā)展?jié)摿Φ确矫娑继幱趦?yōu)勢的大終端，如沃爾瑪、家樂福)和CS渠道(終端銷售中的化妝品店、日化店、精品店系統(tǒng)所構(gòu)成的銷售終端網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，如屈臣氏、絲芙蘭)為主，電商渠道也成為必爭之地，而拉芳家化確仍以經(jīng)銷商銷售為主。

據(jù)其2017年年報顯示，拉芳家化經(jīng)銷渠道的銷售收入6.2億，占比超過60%，帶來的營收同比減少15.78%，在前期走“農(nóng)村包圍城市”路線，拉芳家化的龐大經(jīng)銷商隊伍發(fā)揮了重要作用，但現(xiàn)今已增長乏力，急需轉(zhuǎn)型。

拉芳家化也認(rèn)識到了這一問題，開始大力拓展電商渠道，但占比只有9.13%，而同為民族品牌的阿道夫洗發(fā)水，電商渠道營收約占比40%。

同時此前招股說明書中曾標(biāo)明欲投入5.5億建設(shè)的營銷網(wǎng)絡(luò)項目，目前投入投入放緩，項目要2030年才能達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。同時，拉芳家化年報顯示，由拉芳家化成立，主投新媒體、跨境電商和垂直電商等新興經(jīng)濟(jì)的拉芳易簡基金，凈虧從2016年的23.92萬元擴(kuò)大至2017年的306.06萬元，可見拉芳家化在網(wǎng)絡(luò)銷售和電商渠道開拓中屢屢遇挫。

關(guān)鍵詞： 拉芳 家化 跌幅