據(jù)報道，全球企業(yè)資本支出經(jīng)歷了近3年的持續(xù)下滑后，2017年呈現(xiàn)出增長跡象，并創(chuàng)下2011年來的新高。高盛調(diào)研2500多家公司也發(fā)現(xiàn)，2017年這些企業(yè)資本支出總額同比增長4%，與全球GDP實際增速基本一致。有分析稱，全球經(jīng)濟逐步迎來了全球企業(yè)資本支出協(xié)同增長的新階段。

企業(yè)資本支出是指為固定資產(chǎn)增值的所有經(jīng)費支出。也就是說，全球企業(yè)正在開啟“買買買”模式，增加固定資產(chǎn)投資，從而擴大生產(chǎn)。這確實是一個可喜的跡象。那么，這是否預(yù)示著全球制造業(yè)的復蘇？

一般而言，全球資本支出的增長主要受名義GDP增長率、產(chǎn)能過剩、不確定性和科技水平等4個因素的影響。據(jù)最新資料顯示，2017年全球名義GDP增長實現(xiàn)了2011年以來最快增長，全球經(jīng)濟呈現(xiàn)出復蘇跡象，尤其是以中國為代表的新興經(jīng)濟體增長格外亮眼，提振了市場的信心。

值得注意的是，此輪全球資本支出的增長，更多是由科技類公司驅(qū)動。隨著5G時代網(wǎng)絡(luò)的跨越式升級，電子行業(yè)將迎來以5G應(yīng)用為核心支撐的第二輪創(chuàng)新。天線、射頻、玻璃及陶瓷機身、高端顯示、無線充電、3D成像等零組件產(chǎn)品升級，也將會推動電子行業(yè)新一輪的爆發(fā)式創(chuàng)新和升級，隨之而來的是資本支出的不斷增長。比如，2017年全球企業(yè)中投資最多的是三星電子，其資本支出總額達到440億美元，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施，包括新建工廠用于生產(chǎn)半導體、顯示屏和其他設(shè)備。同時，以人工智能為代表的科技類公司也快速發(fā)展，不少企業(yè)積極向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大力投資新型資產(chǎn)。所以，全球資本支出的加快增長，正在推動全球制造業(yè)迎來復蘇。

然而，全球制造業(yè)復蘇依然存在不少現(xiàn)實挑戰(zhàn)。當前全球貿(mào)易保護主義抬頭，在全球經(jīng)濟“你中有我，我中有你”的發(fā)展格局下，貿(mào)易保護主義勢必會給未來全球經(jīng)濟的可持續(xù)增長帶來威脅。此外，地緣政治風險和政策不確定性，會影響全球范圍內(nèi)的資本支出；人們對以人工智能為代表的科技高速發(fā)展的擔憂情緒，也會在一定程度上影響全球制造業(yè)復蘇的勢頭。

在當今全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系，各國企業(yè)之間的聯(lián)動性和協(xié)同性日益增長，企業(yè)資本支出具有明顯的互補性和同步性。隨著數(shù)字經(jīng)濟技術(shù)、人工智能的高速發(fā)展，科技和電信行業(yè)公司通過全球生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)體系，正在推動全球制造業(yè)投資復蘇，進而推動全球經(jīng)濟協(xié)同增長。雖然有不少挑戰(zhàn)，但從趨勢上看，全球企業(yè)資本支出增長的前景依然值得期待。

（作者為中國社會科學院經(jīng)濟研究所副研究員） 

《 人民日報 》（ 2018年04月12日 22 版）

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