今年IPO申報(bào)熱情有點(diǎn)冷。

每年6月，IPO市場迎來申報(bào)高峰。但今年IPO申報(bào)降溫，根據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國記者統(tǒng)計(jì)，今年滬深北三地交易所受理的IPO數(shù)量相比往年同期出現(xiàn)明顯減少，單月共有246家IPO企業(yè)獲得受理，較去年同期下滑24%。

對(duì)此，多名投行人士分析，擬上市企業(yè)業(yè)績下滑、監(jiān)管對(duì)各上市板定位及上市標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)把關(guān)、中介機(jī)構(gòu)被壓實(shí)責(zé)任后審慎申報(bào)材料等，是今年申報(bào)熱度下降的主要因素。

(相關(guān)資料圖)

有券商人士談到，過去投行“大干快上”申報(bào)材料有隱憂，比如存在部分“帶病闖關(guān)”的現(xiàn)象；另外在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的背景下，已有部分?jǐn)M上市企業(yè)基本面生變，難以符合發(fā)行要求。

IPO申報(bào)潮遇冷

盡管全面注冊(cè)制時(shí)代到來，但I(xiàn)PO申報(bào)并未出現(xiàn)狂歡。

一年一度的IPO申報(bào)潮在6月末出現(xiàn)。據(jù)悉，由于IPO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期為6個(gè)月，若擬上市企業(yè)以上一年度12月31日為基準(zhǔn)日申報(bào)材料，需在這一年度6月30日前申報(bào)，否則要補(bǔ)充最新一期數(shù)據(jù)，這是每年逢6月就出現(xiàn)IPO申報(bào)高峰的主要原因。

然而今年IPO申報(bào)熱度偏冷。根據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國記者統(tǒng)計(jì)，今年6月滬深北三地交易所受理IPO的數(shù)量出現(xiàn)明顯下滑。

深市今年6月單月受理IPO數(shù)量共有114家，而在2021年、2022年該數(shù)據(jù)分別為135家、144家。

值得注意的是，今年全面注冊(cè)制正式落地，主板IPO企業(yè)已交由交易所審核，上述114家數(shù)據(jù)實(shí)則包括深市主板IPO受理情況。這意味著剔除新受理的31家主板企業(yè)后，創(chuàng)業(yè)板6月僅受理83家，相比去年同期銳減42%。

滬市也有類似情況。今年6月單月上交所受理72家，其中滬市主板29家、科創(chuàng)板43家。相較來看，2020年-2022年同期上交所受理IPO家數(shù)依次有93家、75家、88家?？梢钥吹剑衲?月申報(bào)潮中，科創(chuàng)板受理家數(shù)減半。

北交所市場亦不是例外，今年6月單月新受理60家IPO企業(yè)，較去年同期的92家，同比減少35%。

業(yè)內(nèi)分析三大因素

對(duì)于今年申報(bào)潮的降溫，多名券商投行人士向證券時(shí)報(bào)·券商中國記者表示有三方面的原因。

最受熱議的是，擬上市企業(yè)業(yè)績下滑問題。華東一家大型券商保代表示，受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)影響，有IPO企業(yè)2022年出現(xiàn)業(yè)績下滑，預(yù)計(jì)2023年可能會(huì)進(jìn)一步下滑，在此背景下，這類企業(yè)放慢推進(jìn)上市計(jì)劃，繼續(xù)觀望。

就在近期，證券時(shí)報(bào)·券商中國記者從券商人士處獲悉，上交所內(nèi)部下發(fā)最新一期《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》。關(guān)于首發(fā)企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤等經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)下滑的情況，上交所向中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)提醒，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來的持續(xù)性，審慎發(fā)表明確核查意見，并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

“審核尺度從嚴(yán)把關(guān)”是投行人士表達(dá)的另一深刻感受。華北一家中型券商從業(yè)逾二十年的保代告訴記者，各上市板的定位及其標(biāo)準(zhǔn)已成為交易所重要的審核因素。

據(jù)悉，去年滬深交易所分別對(duì)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定進(jìn)行修訂，對(duì)科創(chuàng)屬性或研發(fā)方面提出細(xì)化要求。而主板步入注冊(cè)制時(shí)代后，更突出大盤藍(lán)籌特色，并在上市條件等方面與其他板拉開距離。

深圳一家大型券商保代談到，從去年年底到今年年初，隨著各上市板定位標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確和細(xì)化后，公司儲(chǔ)備IPO項(xiàng)目中確有一部分已不符合監(jiān)管新要求，因此暫緩?fù)七M(jìn)申報(bào)材料。

此外，中介機(jī)構(gòu)審慎報(bào)材料也是重要因素。近年來，為約束中介機(jī)構(gòu)“帶病闖關(guān)”的沖動(dòng)，監(jiān)管層持續(xù)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。滬深交易所對(duì)保薦機(jī)構(gòu)“一督即撤”行為從嚴(yán)監(jiān)管。其中，深交所今年將對(duì)券商不同程度的執(zhí)業(yè)情況采取差異化監(jiān)管措施，比如保薦機(jī)構(gòu)保代人均保薦項(xiàng)目數(shù)排前二十且項(xiàng)目撤否率超過60%，深交所將對(duì)其保薦的IPO項(xiàng)目按50%以上的比例抽取實(shí)施現(xiàn)場督導(dǎo)。

“上半年個(gè)別券商‘撤單’現(xiàn)象嚴(yán)重，引起監(jiān)管的關(guān)注和督導(dǎo)，對(duì)行業(yè)是警醒?，F(xiàn)在很多券商投行已經(jīng)小心申報(bào)IPO。”上海一家大型券商投行人士向記者表述。

在展望今年全年IPO申報(bào)熱度時(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍表示，預(yù)計(jì)申報(bào)數(shù)量將不及去年。

京滬券商掌握先發(fā)優(yōu)勢

對(duì)投行而言，誰能快速適應(yīng)新的IPO生態(tài)，就有希望擁有先發(fā)優(yōu)勢。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)·券商中國記者統(tǒng)計(jì)今年6月單月IPO申報(bào)潮的保薦情況，中信證券有22家IPO獲得交易所受理，數(shù)量穩(wěn)坐第一。

中金公司有18家IPO，中信建投、國泰君安、海通證券3家券商6月均有17家。國金證券以15家數(shù)量緊跟其后。華泰聯(lián)合證券和民生證券分別有12家。此外，申萬宏源承銷保薦、安信證券、浙商證券、東方承銷保薦、長江承銷、開源證券均有5家以上的IPO獲得受理。

中信建投證券相關(guān)人士此前接受證券時(shí)報(bào)·券商中國記者采訪時(shí)表示，全面注冊(cè)制對(duì)投行的行業(yè)研究、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、質(zhì)量控制、客戶服務(wù)、直接投資等綜合能力提出更高要求，推動(dòng)投行由單純依賴牌照的通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向全生命周期的綜合服務(wù)。“隨著全面注冊(cè)制的實(shí)施，投資銀行要與時(shí)俱進(jìn)，持續(xù)保持責(zé)任意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不斷提高專業(yè)本領(lǐng)。”

中金公司管理委員會(huì)成員、投資銀行部負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理王曙光曾表示，證券公司應(yīng)持續(xù)完善內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不斷優(yōu)化保薦業(yè)務(wù)管理、質(zhì)控、內(nèi)核等制度規(guī)則，加大一線團(tuán)隊(duì)培訓(xùn)和指導(dǎo)力度，細(xì)化執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，通過政策法規(guī)講解、案例分析及培訓(xùn)等形式及時(shí)傳達(dá)最新監(jiān)管要求，在項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)等環(huán)節(jié)嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，提升合規(guī)風(fēng)控意識(shí)。

（文章來源：券商中國）

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