海外資金已迅速成為日本國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)的買家。2021年1～9月，海外以日本初創(chuàng)企業(yè)為對象的并購（M&A）金額達到4000多億日元，為去年同期的22倍，首次超過了日本國內(nèi)企業(yè)的收購額。對于依賴以個人資金為主的首次公開募股（IPO）的初創(chuàng)企業(yè)來說，融資難度降低，可以加快增長性投資。

日本并購顧問公司樂國富（RECOF）統(tǒng)計了以新興企業(yè)為對象的并購情況。1～9月海外企業(yè)和投資者的并購金額（包括出資）猛增至4066億日元，自2000年調(diào)查開始以來首次超過日本國內(nèi)企業(yè)的并購金額（3621億日元，增長51％）。即便從全年數(shù)據(jù)來看，海外企業(yè)的并購金額也已超過2015年的峰值529億日元，創(chuàng)歷史新高。

雖不在此次的統(tǒng)計對象之列，但目前英國投資基金CVC Capital Partners已決定以1100億日元左右的價格收購日本的未上市企業(yè)、運營“家庭教師Try”的TryGroup。海外企業(yè)正在持續(xù)進行積極投資。

從1～9月的交易宗數(shù)來看，海外企業(yè)的并購增加6成，達到98宗，增速超過了全年創(chuàng)下歷史最高紀錄的2019年（111宗）。雖然數(shù)量少于日本國內(nèi)企業(yè)的并購（943宗），但每宗金額為41億日元，大于日本國內(nèi)企業(yè)（3.8億日元），由此拉高了整體并購金額。還出現(xiàn)了單宗交易金額超過100億日元的例子。

原因在于數(shù)字化的進步

并購額猛增的第一大背景原因是，隨著數(shù)字化的進步，發(fā)揮重要作用的實力型初創(chuàng)企業(yè)越來越多。在大企業(yè)積累了豐富經(jīng)驗的人才選擇創(chuàng)業(yè)，在創(chuàng)業(yè)幾年內(nèi)將企業(yè)價值提高到數(shù)百億～1000億日元以上，這樣的例子接連不斷，投資者對這些企業(yè)的成長充滿期待。

第二個原因是海外資金的流動發(fā)生變化。海外的風險投資（VC）和機構投資者瞄準未來的大型IPO，紛紛“提前掐尖”初創(chuàng)企業(yè)。

美國大型支付企業(yè)貝寶控股（PayPal Holding）將以3000億日元收購日本后付款支付企業(yè)Paidy。該公司的服務運用人工智能（AI）技術，消費者在購物網(wǎng)站無需使用信用卡也能購買商品。Paidy是日本為數(shù)不多的獨角獸企業(yè)（企業(yè)價值超過10億美元的未上市企業(yè)），但為了盡快成長，選擇加入美國大企業(yè)旗下。

Paidy的支付服務在各大網(wǎng)購平臺可用

美國谷歌收購了涉足手機支付的日本Pring公司。收購總額預計為200億日元。谷歌通過收購在日本正式進入無現(xiàn)金結算市場。通過收購掌握一定業(yè)務模式和客戶基礎的新興企業(yè)，可以更快地進入日本市場。

直接談判增加

吸引海外投資者成為股東，還有利于企業(yè)推進全球化。開發(fā)“OLED”新材料的日本Kyulux公司從中國的上海浦東科技投資獲得了資金，并接收了獨立董事，將開拓中國市場。還有一些外資系咨詢公司等的人轉(zhuǎn)身成為初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營者，與海外投資者推進直接談判。

初創(chuàng)企業(yè)此前籌集大筆資金的門檻很高。很多日本國內(nèi)投資者和大型企業(yè)都對投資持慎重態(tài)度，畢馬威等的調(diào)查顯示，2020年日本每家初創(chuàng)企業(yè)的平均融資額僅為5億日元，只有美國的3分之1。

GCA Technovation的代表久保田朋彥預測稱，“由于對國內(nèi)IPO發(fā)行價的不滿，今后選擇并入海外企業(yè)旗下的案例或?qū)⒃黾印?。如果未上市的情況下也能獲得大規(guī)模融資，就不會急于上市，可以更加從容地發(fā)展業(yè)務。

但是，很多聲音認為，日本國內(nèi)的資金應該投向初創(chuàng)企業(yè)。如果依賴海外資金，容易受外部環(huán)境的影響，很難維持穩(wěn)定的融資。為了使國內(nèi)的養(yǎng)老金流向未上市股票市場，或讓大企業(yè)容易投資新興企業(yè)，需要放寬限制和完善稅制。

本文來自微信公眾號“日經(jīng)中文網(wǎng)”（ID：rijingzhongwenwang），作者：鈴木健二朗，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

關鍵詞： 海外 資金 成為 日本