近期人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了一些貶值，這是由于外部不確定性引起市場(chǎng)預(yù)期變化的結(jié)果，并非央行有意引導(dǎo)

盡管近期人民幣的調(diào)整幅度相對(duì)較大，但并未演化成市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)對(duì)于人民幣的看法仍較為穩(wěn)健

7月5日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)大幅上調(diào)415個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6180，升幅創(chuàng)2017年10月11日以來(lái)最大。此前一日，人民幣在岸離岸匯率雙雙大漲。7月4日午后，在岸人民幣對(duì)美元匯率突破6.61關(guān)口，升至6.6003，創(chuàng)一周新高，日內(nèi)漲幅超過(guò)300個(gè)基點(diǎn);離岸匯率漲至6.6176，日內(nèi)漲逾400個(gè)基點(diǎn)。

自6月中旬以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率經(jīng)歷了一波快速調(diào)整。4月下旬至6月底，人民幣對(duì)美元中間價(jià)由6.28左右下調(diào)至6.61左右，貶值了大約5.3%，引起市場(chǎng)關(guān)注。

中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)孫國(guó)峰近日接受媒體采訪時(shí)表示，近期人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)了一些貶值，這是由于外部不確定性引起市場(chǎng)預(yù)期變化的結(jié)果，并非央行有意引導(dǎo)。中國(guó)堅(jiān)持多邊主義、全球化、自由貿(mào)易和以規(guī)則為基礎(chǔ)的國(guó)際通行準(zhǔn)則，不會(huì)將人民幣匯率作為工具來(lái)應(yīng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端。

“近期外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些波動(dòng)，主要是受美元走強(qiáng)和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。”中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，我國(guó)實(shí)行的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。多年來(lái)的實(shí)踐證明，這一制度行之有效，必須堅(jiān)持。

盡管與年初人民幣升值階段相比，當(dāng)前外匯市場(chǎng)預(yù)期有所調(diào)整，但總體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率仍然是雙向預(yù)期。

“這次人民幣匯率調(diào)整不會(huì)形成‘貶值預(yù)期—資本外流’的惡性循環(huán)。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員肖立晟表示，今年6月份，NDF(無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易)和DF(遠(yuǎn)期外匯交易)之間的匯差一直維持在400個(gè)基點(diǎn)左右，顯著低于“8·11”匯改后1000個(gè)基點(diǎn)的匯差，市場(chǎng)沒(méi)有出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

中信證券首席固收分析師明明表示，雖然人民幣匯率的隱含波動(dòng)率在近期有所上升，但是較“8·11”匯改以及2016年高點(diǎn)來(lái)說(shuō)，波動(dòng)率仍然比較低。這反映出盡管近期人民幣的調(diào)整幅度相對(duì)較大，但并未演化成市場(chǎng)恐慌，市場(chǎng)對(duì)于人民幣的看法仍較為穩(wěn)健。

專(zhuān)家普遍認(rèn)為，未來(lái)人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。從外部來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)已處于加息后半場(chǎng)，美元強(qiáng)勢(shì)周期已過(guò)半，再疊加美聯(lián)儲(chǔ)之外的其他主要央行的貨幣政策也開(kāi)始收緊，美元將繼續(xù)承壓，美元持續(xù)走強(qiáng)難以維持。

更為重要的是，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，人民幣不具備持續(xù)大幅走跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，轉(zhuǎn)型升級(jí)加快推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，國(guó)際收支穩(wěn)定，跨境資本流動(dòng)大體平衡，支撐人民幣企穩(wěn)。

“我國(guó)貨幣政策獨(dú)立性較強(qiáng)，仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，央行未來(lái)將進(jìn)一步推動(dòng)金融市場(chǎng)化改革，其中重要一環(huán)就是進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。人民幣市場(chǎng)化程度將會(huì)提高，從而更好地反映市場(chǎng)供求關(guān)系。在此背景下，人民幣難以出現(xiàn)單邊貶值或者升值，未來(lái)將是雙向波動(dòng)趨勢(shì)。

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