□ 瑞幸事件可能引起社會廣泛質(zhì)疑，再加上新冠肺炎疫情影響，赴美上市的中資公司股價下跌是大概率事件。

□ 做空行為對中概股IPO的影響幅度可控，中概股自身也要“苦練內(nèi)功”，經(jīng)得起時間檢驗，讓投資者恢復(fù)信心。

4月2日，美股上市公司瑞幸咖啡(中國)有限公司宣布，在審計2019年年報發(fā)現(xiàn)問題后，董事會成立了一個特別調(diào)查委員會。委員會發(fā)現(xiàn)，公司2019年二季度至四季度期間，偽造了22億元的交易額，相關(guān)的成本和費用也相應(yīng)虛增。素有“小藍杯”之稱的瑞幸咖啡財務(wù)造假一事，引發(fā)市場高度關(guān)注。

受瑞幸財務(wù)造假事件持續(xù)發(fā)酵以及其他內(nèi)外部不利因素影響，跟誰學(xué)、萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)等部分曾遭到做空的中概股出現(xiàn)股價明顯回落。近10個交易日內(nèi)，有6只納斯達克市場的中概股跌幅超過30%，近5個交易日內(nèi)跌幅超過10%的中概股有20只。Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至4月7日，涵蓋紐交所、納斯達克、美國證券交易所三大市場的中資概念股有250只。

瑞幸事件會不會影響中概股赴美IPO的速度?歷史上，美國證券交易部門曾不只一次對相關(guān)中概股會計舞弊問題展開調(diào)查，導(dǎo)致不少公司股價跌破發(fā)行價，迅雷、盛大文學(xué)等公司的IPO進程也曾被推遲。尤其是2011年前后，在短短3個月的時間里，部分在美上市中國公司甚至遭停牌。

但是從近幾年中概股IPO情況看，數(shù)量并未出現(xiàn)明顯波動。自2018年4月7日至2020年4月7日的2年間，共有76只中概股采用存托憑證或普通股的方式成功赴美IPO，總體IPO數(shù)量增幅未出現(xiàn)明顯波動。今年以來，中概股IPO數(shù)量為9只，2019年全年為36只，2018年為31只。

與此同時，中概股融資規(guī)模呈現(xiàn)總體回落態(tài)勢。從首發(fā)募資總額看，2018年有愛奇藝、拼多多、嗶哩嗶哩等大型IPO項目，首發(fā)募資額分別為22.50億美元、16.26億美元和4.83億美元，而2019年最大的中概股IPO是斗魚、瑞幸咖啡、萬達體育，首募規(guī)模分別為7.74億美元、5.61億美元、1.90億美元。

業(yè)內(nèi)人士表示，在成熟資本市場有較為完善的做空機制，而研究機構(gòu)做空的動力來自于從個股下跌中獲利，但前提是市場認可做空報告中指控的內(nèi)容，這往往需要詳實的證據(jù)。一般來說，職業(yè)做空機構(gòu)不會特別針對某一類股票或者行業(yè)反復(fù)操作。從這個意義上看，做空行為對中概股IPO的影響幅度可控，中概股自身也要“苦練內(nèi)功”，經(jīng)得起時間檢驗，讓投資者恢復(fù)信心。

瑞幸事件會不會令中概股融資受到影響?北京至普律師事務(wù)所主任李圣認為，瑞幸咖啡財務(wù)造假事件可能引起社會廣泛質(zhì)疑，再加上新冠肺炎疫情影響，赴美上市的中資公司股價下跌是大概率事件。此次造假事件時間跨度、涉及金額等方面都比較嚴(yán)重，將給投資者留下負面印象,未來中資企業(yè)赴美上市難度將加大。這種難度體現(xiàn)在審查、監(jiān)管更嚴(yán)厲，投資者更謹(jǐn)慎。如果此次瑞幸咖啡財務(wù)造假事件后，能讓普通投資者認可監(jiān)管部門對相關(guān)企業(yè)、中介機構(gòu)等的嚴(yán)厲處罰，民事賠償也能基本實現(xiàn)的話，將有利于后續(xù)投資者恢復(fù)信任。(經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 周 琳)

關(guān)鍵詞： 瑞幸事件負面影響